拉东方资管“入局”，能否解协鑫集成的“缺钱”之急？

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　　来源：环球老虎财经app 

　　如今的协鑫集成难回昔日风光，“协鑫系”营口其印转让公司5.01%股份，然而这家由朱共山之子朱钰峰掌舵的公司面临较高的质押率。不仅如此，股东协鑫集团以及协鑫建设的质押率更是高达100%，此番“协鑫系”不顾质押线危险，继续减持协鑫集成，能否解双方“燃眉之急？

　　12月22日晚，据协鑫集成公告称，营口其印投资管理有限公司（简称“营口其印”）协议转让其持有的5.01%股份。接盘方为深圳前海东方创业金融控股有限公司（简称“前海金控”），资管巨头东方资管“藏于幕后”。

　　值得注意的是，营口其印所持协鑫集成股份中已有部分被质押。更有甚者—控股股东协鑫集团以及二股东江苏协鑫建设管理有限公司（简称“协鑫建设”）所持协鑫集成全部股份被质押。

　　不仅是协鑫集成，由朱共山掌舵的“协鑫系”所囊括的剩余三家上市公司，分别为协鑫新能源、协鑫能科、协鑫科技也正有条不紊的进行资本运作。

　　协鑫集成大股东转让5.01%股份，

　　东方资管“接盘”

　　东方资管掏出近9亿元接盘协鑫集成5.01%股份。

　　12月22日晚，据协鑫集成公告称，营口其印协议转让其持有的2.93亿股，占公司总股本的5.01%。此次股份转让价格为3.06元/股，2.93亿股则对应的转让总价为8.97亿元。

　　被转让的5.01%股份由前海金控接手。据企查查显示，该公司由深圳东方创业投资有限公司（简称“东方创业”）持股100%，进一步股权穿透，东方创业由东方资产管理（中国）有限公司全资持有。

　　此次转让完成后，前海金控将持有协鑫集成2.93亿股，持股比例为5.01%；营口其印的持股数量降至5.19亿股，持股比例由13.88%降至8.87%。

　　这也意味着“协鑫系”对协鑫集成的合计持股比例将下降。转让前，协鑫集团、营口其印、协鑫建设合计持股比例超30%，此次转让后持股数量降至15亿股，持股比例降为 25.73%。

　　值得一提的是，曾作为协鑫集成第一大股东的营口其印所持上市公司部分股份存在质押状态。

　　据协鑫集成公告称，其累计被质押3.77亿股。在营口其印股份转让前占其直接持有公司股份的46.42%，占总股本比例6.44%。

　　也就是说，此次转让完成后，累计被质押股数占其所持公司股数的比例已升至72.6%；而未被质押的股份占公司总股本的比例仅有2.43%。

　　除营口其印外，控股股东协鑫集团以及原先的二股东协鑫建设更是存在高质押率，甚至高达100%。据协鑫集成公告称，截至12月23日，协鑫集团与协鑫建设累计被质押数量分别为4.66亿股、5.2亿股。这与双方持股协鑫集成股数一致。

　　总体来看，协鑫集团、协鑫建设、营口其印累计质押股数已达13.63亿股，占公司总股本的比例已达23.3%。

　　遭受大股东大比例质押的不仅是协鑫集成，协鑫能科同样如此。

　　据协鑫能科公告称，截至8月27日，控股股东天津其辰投资管理有限公司以及一致行动人协鑫创展控股有限公司、诸暨秉颐清洁能源合伙企业 （有限合伙）合计质押股数已达7.8亿股，占三方合计持股比例高达84.2%。

　　“缺钱”的协鑫集成

　　除股东因素外，如今的协鑫集成可谓是“一地鸡毛”。

　　在光伏行业如火如荼之际，协鑫集成同样加速“跑马圈地”。

　　2020年3月，公司曾抛出180亿投资项目，计划在合肥肥东县循环经济示范园投资建设60GW组件及配套产业基地项目。但值得注意的是，截至2019年末，协鑫集成货币资金29.13亿元。

　　随后协鑫集成屡屡通过定增的方式向投资者“伸手要钱”。去年年初，协鑫集成向12名投资者发行7.7亿股，募资总额超25亿元。对于此次募资投向，协鑫集成表示，用于公司现有业务的拓展。

　　今年以来，协鑫集成的募资仍在继续。12月9日晚，据公司公告称，其拟向特定对象发行股票募资总额不超过60亿元，用于芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电池片制造项目、徐州协鑫10GWh智慧储能系统项目以及补充流动资金。

　　公司加速扩张的同时也意味着其正面临较大的偿债压力。据公司年报数据显示，公司的货币资金从2020年的34.47亿元下降至2021年的仅有19.75亿元。

　　除此之外，协鑫集成自2019年以来的资产负债率连续在70%左右徘徊，据choice数据显示，2019-2021年分别为72.31%、68.73%、74.71%。

　　好在公司近几年在资本市场定增筹措到资金，以至于短期借款和长期借款等有息负债总额并不高。

　　不过祸不单行，公司的业绩也逐年下滑，营收从201986.8亿元“腰斩”至2021年的47亿元。归属净利润更是在2019年盈利后，连续巨亏两年，分别为-26.4亿元、-19.8亿元，与其他光伏巨头“蒸蒸日上”的业绩可谓是天壤之别。

　　在此背景之下，公司股价进入漫漫熊途。2020年全年股价累计下跌超28%，2021年股价累计下跌10.6%，今年年内已跌去24%，市值不足170亿元，与昔日的千亿市值不可同日而语。

　　“协鑫系”巨轮转向

　　协鑫集成仅是一个缩影，“协鑫系”旗下上市公司协鑫能科也面临不小的债务压力。

　　据choice数据显示，2019-2021年公司资产负债率在70%上下波动。自2019年以来，公司每年均要偿还巨额借款，据公司数据显示，偿还债务支付的现金从2019年的51.3亿元逐年增长至2021年的61.7亿元。

　　然而公司近三年的营收却在100亿左右徘徊，2019-2021年的营收分别为109亿元、113.9亿元以及113亿元。

　　曾经风生水起的“协鑫系”，背后的关键人物是朱共山。其通过在资本市场的运筹帷幄已拥有四家上市公司，分别为协鑫新能源、协鑫集成、协鑫科技、协鑫能科。

　　在拥有协鑫科技这家港股公司后，朱共山通过借壳的方式将协鑫集成推上A股舞台。将时间拉回2014年，协鑫集团旗下江苏协鑫牵头、以及包括嘉兴长元、上海安波、北京启明在内的共9家投资人出资近15亿元用于超日太阳重整，后更名为协鑫集成，于2015年8月正式恢复上市。

　　在市场不断炒作之下，公司股价最高涨至19.4元/股，总市值一度超千亿元。

　　随后，朱共山又如法炮制协鑫能科。2018年，霞客环保实施重大资产重组，通过非公开发行股份、支付现金、资产置换等方式收购上海其辰持有的协鑫智慧能源90%股权，注入优质清洁能源发电及热电联产资产完成重组上市，2019年正式更名为协鑫能科。

　　自此，协鑫能科的股价连连上涨，2019年全年涨幅超10%，2020年涨幅达18%，2021年涨幅更是惊人，一度达168.5%，不过今年年内公司股价累计跌幅超17%。

　　如今“协鑫系”有了新目标，进军新能源。

　　以协鑫能科为例，去年4月，公司与中金资本达成战略合作，成立一只碳中和基金，基金总规模不超过100亿元。而其主要投向的正是充换电网络、网约车出行平台、智能车辆管理平台等移动能源产业链上下游项目。

　　“协鑫系”的换电布局仍在继续，今年3月，协鑫能科完成定增募资37.65亿元，募集资金的投向中也包括新能源汽车换电站建设项目。