管理层“送温暖”，2022年收官之战，A股能否扬起来？

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　　每经记者 曾子建

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　　本周，A股市场遭遇持续低迷，大盘连续下跌5天，沪指也从3170点上方回落到3000点整数关附近。

　　实际上，从12月12日开始，刚刚过去的10个交易日，沪指只在12月14日微弱上涨了一个交易日，其余9个交易日全部下跌，这种行情实在罕见。而尤其是在年末，这样的走势，让人很难琢磨接下来的行情。

　　那么，究竟是什么原因，导致近期市场出现持续调整？

　　海通证券策略分析师荀玉根认为，市场调整主要源于对疫情的担忧，以及地产政策不及预期。当前，我国经济复苏过程中面临来自供需两侧的多重挑战，而近期疫情形势仍然严峻复杂、地产政策的预期落空对市场形成扰动。

　　荀玉根认为，房地产在中国经济中占比很高，2020年地产占GDP比重达32.7%，对中国经济具有短期内难以替代的重要性。从地产政策看，12月中央经济工作会议再次强调“房住不炒”，“支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设”，需求端的政策不是强刺激，而是调整之前限制的政策，释放有效需求。

　　而在此前，金融支持房地产融资的“三支箭”主要发力供给侧，市场期待需求侧政策托底，但从目前来看，未见需求侧的强刺激政策，市场预期有一定落空。从当前地产基本面看，30大中城市地产成交面积数据显示地产销售仍未回暖，市场的信心仍在重建中。

　　从地产股走势看，经过11月的大幅反弹之后，12月以来始终处于调整状态，个股分化非常明显。

　　2022年只剩下最后一周时间，那么，A股究竟能否以一个相对强势的姿态，来为2022年收官？

　　先来看看周末的消息面，总体来看，管理层在年末之际开始“送温暖”了。

　　首先，近期银保监会正在抓紧研究谋划2023年银行业保险业服务实体经济一系列监管政策措施。包括全力支持房地产市场平稳发展、支持保险资金持续加大资本市场投资力度等。加大对新能源、人工智能等先进制造业和战略性新兴产业的资金支持。积极满足优质头部房企合理融资需求，做好房地产并购融资支持。

　　最重要的一点，鼓励偿付能力充足、资产负债管理能力较强的保险公司加大股票等二级市场权益类资产投资。探索保险资金长期稳定投资股票模式，加大优质上市公司股票投资。

　　这个消息，对于年末“缺钱”的股市来说，绝对是利好。当然，管理层一直以来的态度，都是鼓励各类长期投资资金进入股市，这些资金包括险资、外资、养老保险、企业年金等。但是，最终究竟有多少资金能够进来，那还取决于市场中，到底有多少性价比较高的优质公司。或许，我们也可以换一个角度来理解，每一次股市的下跌，都是为了这些资金入市而挖的“坑”，股价不跌下去，长期投资资金怎么敢大规模扫货？

　　第二个消息，沪深交易所发布通知，为坚定支持实体经济发展，发挥好交易所支持、服务资本的市场功能，持续降低市场成本，减免相关交易和服务费用。减免的范围包括：上市公司上市初费和上市年费、交易单元使用费、上市公司股东大会网络投票服务费等。

　　有机构测算显示，沪深交易所总共让利大概8个亿，沪市5亿、深市3亿。

　　其他方面，还有两个消息，都与疫情防控有关。

　　首先，香港特区行政长官李家超12月24日表示，中央已同意香港可以与内地逐步有序实现全面“通关”。李家超表示，香港特区政府即时成立“通关”事务协调组，由特区政府政务司司长牵头与内地有关部门沟通落实推进“通关”的有关安排，并制定方案交由中央审批，期望在明年1月中旬之前逐步有序落实。

　　第二个消息，国家卫健委官网发布新闻，从即日起，不再发布每日疫情信息，将由中国疾控中心发布相关疫情信息，供参考和研究使用。

　　近期，全国多地疫情处于病例大幅增加的状况，短期内对消费的复苏确实有比较明显的冲击。但从中长期看，经济从疫情中恢复过来，这个大的趋势已经是不可改变的事实。

　　对此，汇添富消费行业混合基金经理胡昕炜认为，复苏的（短期）进程并不是特别重要，更重要的是方面的明确，要关注消费的潜力，公司能否在未来获得稳定或更高的市场份额等。他认为，2023年消费是积极可为的。

　　11月以来，消费行业整体跑赢大盘，胡昕炜认为，原因有两方面，一是对国家政策的积极反应。二是对中国经济复苏向好的大趋势的认可。从长期投资的角度来说，一个上市公司的价值是由未来3年、5年、10年的现金流等决定的，业务在3个月还是5个月之后恢复，并没有那么重要。更重要的是消费复苏的方向；中国消费的潜力；经济恢复之后，上市公司能不能在行业里获得比较稳定的市场份额或者更高的市场份额。但过程中可能还是存在不确定性或者风险。

　　最后，对于2022年最后一周A股能否上扬？

　　海通证券荀玉根认为，目前市场仍然处于10月底以来的上升通道之中，当前的调整，只是上行期短暂的回撤。

　　12月20日国常会提出实施稳经济一揽子政策和接续措施，推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量。二级市场的走向，取决于基本面的回稳向上。

　　随着稳增长政策继续加码，有望推动宏微观基本面回稳向上。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10%~15%。