北交所锂电板块将添新丁！近期过会企业大幅调低发行底价，未来新股破发率或将下降......

　　原创：北证资讯 

　　欧福蛋业于今天开启申购之后，1月6日天宏锂电将接力申购，该股于今天举行网上路演。在天宏锂电成功上市之后，北交所锂电板块将添新丁。

　　近日，一批北交所准新股纷纷公告调整发行底价，引发业界关注。其中保丽洁、新赣江下调发行底价至每股净资产，申万宏源认为，这或是重塑新股定价机制的开端，北交所新股破发率预计下降。

　　天宏锂电将于1月6日申购

　　进入2023年，新股发行仍然是北交所最引人关注的热门话题之一。开年第一个交易日，北交所新年第一审召开，鼎智科技、一诺威成功过会，今天北交所首家外资企业欧福蛋业启动申购，1月6日又一只锂电股天宏锂电也进入申购状态。

　　天宏锂电于今天举行网上路演，从提问环节来看，有关公司近年来营业收入的增长情况、募投项目可行性、影响行业发展因素、公司定位等问题较受投资者关注。

　　天宏锂电股份有限公司是一家从事锂离子电池模组研发、设计、组装和销售的国家高新技术企业，主要产品为动力型锂电池模组和储能型锂电池模组，产品主要用于电动助力车、电动滑板车、电动摩托车等轻型车领域和电动搬运车等工业领域以及便携式UPS电源。

　　天宏锂电董事长兼总经理都伟云介绍，天宏锂电系国家级专精特新“小巨人”企业和浙江省“专精特新”中小型企业。公司高度重视产品质量，目前已获ISO9001 质量体系认证、ISO14001 环境体系认证、ISO45001 职业健康与安全体系认证。公司产品已通过欧盟CE认证、美国UL认证、日本PSE认证等。

　　在路演现场，天宏锂电董事、副总经理、董事会秘书钱旭表示，公司在轻型电动车领域以及电动搬运车领域具备较强的知名度，与国内知名客户达成紧密、稳定的合作关系，包括金轮信德、富士达集团、加力仓储、诺力股份等知名企业。通过多年的行业积累，公司在研发创新、产品质量、服务体系、资质认证、客户资源等方面形成了核心优势。

　　本次IPO，天宏锂电拟募资1.95亿元用于电池模组扩产项目、研发中心建设项目等。其中，电池模组扩产项目建成后，公司将实现年产120万组小动力电池模组及0.5GWH大动力电池模组产能，有效完成现有产品结构的调整和优化，进一步丰富产品类型，显著提升公司的主营业务规模和综合竞争实力。

　　天宏锂电本次IPO发行价为6元/股，发行市盈率为15.03倍，引入4家战投，共拟认购380.5399万股。4家战投中，海南富陶投资有限公司认购170万股，无锡市中强科技有限公司认购100万股，长兴虹亮股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州城创企业管理有限公司分别认购70.5399万股、40万股。

　　业绩方面，2022年前三季度，公司实现营业收入2.62亿元，同比增长3.89%，净利润为2363万元，同比增长42.02%。

　　“大破只能大立”？

　　去年12月以来，北交所新股发行、上市大提速，不过，当月上市的32只新股中，仅4只没有破发，破发率高达87.5%。

　　申万宏源表示，去年12月迎来最大一轮破发潮，在高频破发、跌幅加深的背景下，新股投资情绪降至冰点。其认为，本轮破发首要原因为发行节奏过快而二级承接能力有限。可以看到，以往资金偏好的低价、低估值新股破发概率大幅增加，从新股首日换手率看，12月换手率中值为21.23%，为历史较低水平。

　　在申万宏源看来，新股上市表现主要受博弈面因素影响，具有以下特征的新股破发概率低：一是发行价格低；二是首发募资额低；三是可流通市值小；四是可流通老股市值小。

　　开源证券认为，北交所目前的估值水平，无论横向和沪深对比还是和自身纵向对比都处于较低状态，2022年四季度上市的公司中包含质地优秀的企业。其统计显示，2022年四季度北交所发行速度提升，共计上市45只新股，首发募集资金95.91亿元。这批新股2022年三季度平均营业收入为3.38亿元，净利润为3999.67万元，动态市盈率仅为15.94倍。其认为，这45只新股中包含如康普化学、中科美菱、倍益康、新芝生物等多家基本面水平优秀的细分行业龙头企业，其中专精特新“小巨人”共有24家，占比53%。

　　另一方面，或许受新股破发率高企影响，近期多只北交所过会新股大幅调低发行底价，其中保丽洁、新赣江更是下调发行底价至每股净资产。保丽洁三次下调发行底价，将发行底价由16.00元调整至5.79元，累计幅度达63.8%；新赣江也于昨天再度调整发行底价至不低于4.53元，累计下调了65.4%。此外在近期宣布调整发行底价的还有安达科技、田野股份等。

　　资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，目前拟申请北交所公司频频调低发行底价，主要原因有：首先是之前在新三板市场交易时，由于交易不充分不活跃，二级市场的高价诱导了公司过于自信，导致底价定得高；其次是北交所二级市场持续下跌，整体估值和市盈率也下行；其三是新股频频破发，给发行定价造成压力；其四是上会前调低是为了增大过会概率；其五，过会后调低是为提高发行效率、降低发行风险和破发概率；其六是实现一级市场主动让利于二级市场、吸引更多的资金打新。

　　在周运南看来，这是对12月高达85%新股破发率的一个弥补措施，“大破只能大立，但肯定是短暂行为，也算是对北交所巿场生态的一个慢慢修复吧。”