壕！中国最大“金主”底价223亿竞拍中国最大铅锌矿，自称资金压力山大

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　记者|杨佩雯

　　编辑|陶玥阳 杨程

　　1月13日晚间，紫金矿业（601899.SH）抛出重磅公告，其拟通过全资子公司（紫金国际控股有限公司）参加新疆和田地区和田县火烧云铅锌矿探矿权的竞拍。

　　此次竞拍的保证金为4亿元，底价223亿元，紫金矿业坦言，火烧云铅锌矿权益金及后续投资金额大，将对其产生较大资金压力。

　　红星资本局注意到，自2022年10月以来，紫金矿业频频对外出手，先后拿下山东省莱州市三山岛北部海域金矿、南美洲苏里南Rosebel金矿、安徽省金寨县沙坪沟钼矿等相关权益。

　　底价223亿元

　　七成钱款可在转采10年内缴纳

　　新疆维吾尔自治区自然资源厅官网显示，火烧云铅锌矿为中国最大、世界第七大铅锌矿，最早由新疆地矿局第八地质大队于2011年9月发现，行政区划属和田县管辖。

　　↑火烧云矿区全貌，图据新疆维吾尔自治区自然资源厅官网

　　紫金矿业在公告中称，整个矿区设一区、二区、三区3个探矿权，总面积为292.19平方千米，现已完成两轮普查。矿区分上、下两个含矿层，矿体厚度大、埋藏浅、品位高，大部分为隐伏矿体，地表偶见露头。

　　总体来看，3个探矿权范围内总矿石量超8000万吨，估算铅锌金属资源量1923万吨。二区为主矿区，估算铅锌资源量1881万吨，平均品位锌+铅27.97%（锌23.37%、铅4.60%）。

　　需要说明的是，3个探矿权为整体打包出让，探矿权有效期限5年，届满可依法申请延续。

　　红星资本局注意到，此次竞拍的保证金为4亿元，底价为223亿元。中标人首次缴纳比例为出让收益总额的30%（不低于66.9亿元），剩余部分在转采后10年内分年度平均缴纳。

　　紫金矿业表示，铅锌矿是其主营矿种之一，现拥有锌（铅）资源量1088万吨，2021年度产锌（铅）43.4万吨（位居全球第4）。若成功中标、开发，将极大提升其锌（铅）资源储量和产量，有望成为全球第二大锌（铅）企业，增强其在全球锌（铅）行业的地位和话语权。

　　不过，红星资本局发现，全国公共资源交易平台（新疆）于去年年末发布了相关出让招标公告，并对中标人的开发进度、建设等提出五项要求：

　　①中标人须在取得探矿权后一年内依法转采；

　　②两年内完成全部区域的勘探工作；

　　③三年内按照绿色矿山建成达产达效，开采规模不低于200万吨/年、冶炼规模60万吨/年以上；

　　④五年内在和田地区建成下游深加工产业链，年产值不低于150亿元；

　　⑤吸纳当地群众就业不低于企业全员的50%。

　　2022年频频出手买矿

　　“此次竞拍对其产生较大资金压力”

　　公开资料显示，紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究，适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务，拥有较完整的产业链。

　　以金业务为例，在2022年上半年，紫金矿业产金155.56吨，其中矿产金27.03吨、冶炼加工及贸易金128.53吨，黄金业务销售收入占其营收的33.73%。

　　除了已有的矿产资源外，红星资本局注意到，紫金矿业在2022年频频出手投资。

　　2022年10月，紫金矿业先后发公告宣布，其以39.845亿元收购山东瑞银矿业发展有限公司（下称“瑞银矿业”）30%股权、以3.6亿美元收购Rosebel Gold Mines N.V． （下称“RGM”）95%的A类股份股权和100%的B类股份股权。

　　其中，瑞银矿业旗下全资子公司持有山东省莱州市三山岛北部海域金矿100%权益，该金矿为近年国内最大金矿；而RGM的核心资产为南美洲苏里南Rosebel金矿项目。

　　不仅仅是金矿，在2022年10月下旬，紫金矿业发公告称，其通过公开摘牌的方式以59.1亿元获得安徽金沙钼业有限公司（下称“金沙钼业”）84%股权。

　　值得一提的是，金沙钼业持有安徽省金寨县沙坪沟钼多金属矿勘探权，这是亚洲最大钼矿。

　　走在“买买买”的路上，紫金矿业在此次拟竞拍的公告中也表明，火烧云铅锌矿权益金及后续投资金额大，对其将产生较大资金压力。

　　同时，紫金矿业也称，其有良好的经营财务指标及净现金流，金融机构给予了其超过2000亿元的综合授信，能够为项目提供投标和建设所需要的资金。

　　未来寻找机会继续并购

　　负债不断增长，违规采矿成被告

　　红星资本局注意到，过去几年的收并购，让紫金矿业快速成长起来。

　　目前，紫金矿业持有的铜、金、锌、锂资源量分别位居全球第7、第9、第7、第9，矿产铜、金、锌产量分别跻身全球第6、第9和第4位，是全球矿产铜产量增长最快的大型矿业公司。

　　而紫金矿业的野心还不止于此，其董事长陈景河在2023年新年致辞中表示，未来三年要寻找恰当市场机会，并购全球大型矿业公司，显著增加其资源储备和产能。

　　但在紫金矿业不断扩张的同时，其负债也在快速上涨。

　　以前文提及的三桩投资，紫金矿业花费超过百亿元，使用的大多不是自有资金。

　　2022年10月，紫金矿业发公告宣布拟发行可转换公司债券，募集不超过100亿元资金，用于收购山东海域金矿30%权益项目、收购安徽沙坪沟钼矿项目和收购苏里南Rosebel金矿项目等。

　　从2019年到2021年，紫金矿业的总负债分别为667.51亿元、1077.17亿元和1156.98亿元，资产负债率分别为54%、59%和55%。截至2022年9月30日，紫金矿业的负债总额达到1671.69亿元，资产负债率为58.29%。

　　除了扩张带来的挑战外，紫金矿业旗下控股子公司还因合规问题被告上法庭。

　　今年1月初，紫金矿业发公告称，其控股子公司乌拉特后旗紫金矿业有限公司（下称“乌后紫金”）收到了来自法院的刑事判决书。

　　公告显示，从2013年8月到2020年，在取得探矿许可证、但未取得采矿许可证的情况下，通过以探代采的方式，乌后紫金进行巷道掘进及矿石采挖，涉案矿石价值共计4.61亿元。

　　最终，乌后紫金犯非法采矿罪，没收违法所得并处罚金1500万元；7名相关人员因犯非法采矿罪，分别被判处有期徒刑3年缓刑5年至有期徒刑1年缓刑2年不等，并处罚金20万元至6万元不等。

　　紫金矿业对此表示，其已责成乌后紫金深刻吸取教训，认真反思检讨和改进工作，增强依法合规意识，进一步加强与当地有关部门沟通，尽快完善相关权证手续。