瑞尔特主业需求放量营收连续11年稳增 靠技术驱动冲水组件市占率居国内第一

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　　来源：长江商报

　　瑞尔特（002790.SZ）表现出强劲的经营韧性。

　　据2月7日公布的业绩快报，瑞尔特2022年营业收入为19.65亿元，同比增长5.16%；归母净利润2.08亿元，同比增长49.12%。

　　这是自2011年以来，瑞尔特营业收入连续11年保持增长，而且利润端仅有2次同比下降，整体来看呈现增长态势。

　　创新是瑞尔特发展的核心动力，公司目前已拥有1612项专利权。不断修炼内功、打磨品质，当前公司在国内冲水组件市场占有率第一，在全球冲水组件市场占有率前三。

　　发力智能坐便器业务

　　资料显示，瑞尔特于1999年成立，早期为制造冲水组件，后续产品逐步发展与多元化，目前主要产品包括卫浴配件产品、智能卫浴产品、同层排水系统产品等，业务遍及世界的八十多个国家和地区。2016年3月，公司成功登陆深交所上市。

　　可统计数据显示，2011年至2021年，瑞尔特营业收入连续10年保持增长，从4.86亿元增长至18.68亿元；对应的净利润从0.77亿元增长至1.39亿元，扣非净利润从0.74亿元增长至1.14亿元，期间仅有2017年和2020年同比小幅下降。

　　据最新的业绩预告，瑞尔特2022年度实现营收19.65亿元，同比增长5.16%；归母净利润2.08亿元，同比增长49.12%；扣非净利润1.93亿元，同比增长68.48%。延续了此前增长态势，公司称，智能卫浴需求旺盛和原材料价格周期性回落等因素促进营收净利双双增长。

　　长江商报记者注意到，当前瑞尔特在国内冲水组件市场占有率位居第一名，全球仅次于瑞士吉博力和美国福马，而公司近几年重点推进的智能坐便器新业务正加速放量，成为其营收主要增长点。

　　2017年至2021年，公司智能坐便器及盖板业务收入从2.06亿元增长至8.55亿元，年复合增长率为42.73%，占比由22.45%上升至45.75%；2022年上半年，这一业务实现收入同比增长21.65%至4.11亿元，占比45.64%，毛利率较上年同期增长4.58个百分点至23.76%。

　　瑞尔特在近期的投资者关系活动记录表中称，公司智能马桶现有年产能能够达到120万—180万套，在渠道方面，线下渠道的布局通过工程渠道和经销商渠道，同时，公司还与第三方安装公司进行合作。

　　期间费用率降至13.5%

　　根据奥维云网预测数据，预计到2023年，智能坐便器零售额规模将达到70.2亿元，零售量规模将达到296.5万台。目前，智能马桶在我国渗透率仅为4%，相较日本、欧、美等地60%—90%水平仍然处于较低的水平，未来具有较大增长空间。

　　行业发展潜力巨大，瑞尔特每年大力投入研发提前抢滩。2017年至2021年，公司研发费用分别为3978.03万元、4102.13万元、4345.82万元、5355.74万元、7151.81万元，2022年前三季，其研发费用同比增长51.83%达5437.33万元，占比达3.92%，领先于卫浴同行。

　　中报显示，公司及其控股子公司目前已拥有1612项专利权，其中包括发明专利92项（含美国发明专利11项，欧洲发明专利2项）。

　　而在费用端，长江商报记者发现，瑞尔特开始加强成本把控提效，公司期间费用率从2018年的10.8%增至2020年的15.6%，而2021年回落至14.7%，至2022年前三季，其期间费用率进一步下滑为13.5%。

　　降本一定程度上拉升了公司盈利能力，2018年至2022年前三季，瑞尔特销售毛利率分别为28.81%、30.4%、24.16%、22.59%、25.7%；同期销售净利率分别为16.21%、16.36%、8.9%、7.15%、10.99%。