长缆科技扣非剧降90%IPO项目推进5年未果 俞正元增持难见效股价腰斩市值不足30亿

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　　来源：长江商报

　　俞正元试图通过增持提振市场信心，但效果不佳。

　　二级市场上，去年初以来，长缆科技（002879.SZ）的股价接近腰斩。目前，公司市值不到30亿元。

　　这，恐怕与长缆科技的基本面有关。

　　春节前夕，长缆科技披露的业绩预告显示，2022年度，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）预计数为500万元—750万元，同比下降幅度超过90%。

　　对此，长缆科技称，疫情影响，营业收入下降，原材料成本上涨，这些因素综合，导致利润下降。

　　市场担忧的是，长缆科技能否扭转衰败之势。

　　长江商报记者发现，2017年，长缆科技IPO上市之时的一募投项目，时过五年多，投资进度仅约为60%。招股书披露，这一项目建设周期为24个月。

　　业绩变脸净利两连降

　　长缆科技告别了过去中低速增长，迎来大幅下滑。

　　根据业绩预告，2022年度，长缆科技预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为2000万元—3000万元，较去年同期减少1.20亿元—1.10亿元，同比下降幅度为78.63%—85.75%。公司预计实现扣非净利润为500万元—750万元，同比减少1.13亿元—1.10亿元，减少幅度高达93.63%—95.75%．

　　这是长缆科技近10年最为糟糕的经营业绩。

　　上市之前，2012年至2016年，长缆科技实现的净利润分别为0.51亿元、0.63亿元、0.87亿元、1.09亿元、1.15亿元，扣非净利润为0.46亿元、0.56亿元、0.82亿元、1.02亿元、1.08亿元，二者均表现为逐年增长。

　　2017年，长缆科技通过闯关IPO登陆深交所。当年，公司实现的净利润、扣非净利润分别为1.21亿元、1.15亿元，同比增长4.98%、6.57%。相较2013年至2015年同比20%以上的增速，明显放缓。当然，上市前一年的2016年，净利润、扣非净利润的同比增速明显下降，分别为5.33%、5.53%。

　　2018年至2020年，公司实现的净利润分别为1.28亿元、1.46亿元、1.62亿元，同比增幅为6.09%、13.55%、10.91%。扣非净利润为1.20亿元、1.27亿元、1.47亿元，同比分别增长4.42%、5.52%、15.66%。

　　上述数据显示，上市后，虽然增速明显放缓，但均能保持增长。2012年至2020年，公司实现的营业收入从3.82亿元增长至9.41亿元，亦表现为持续增长。且在2017年至2020年，同比增速稳定在两位数。

　　2020年，疫情开始席卷全球，长缆科技的营业收入和净利润同比增速表现为两位数，向市场传递了信心。

　　然而，2021年，尽管国内疫情控制得较好，但长缆科技业绩开始变脸。当年，公司实现营业收入10.58亿元，同比增长12.46%，继续保持两位数增长。对应的净利润则与营业收入背离，其实现的净利润为1.40亿元，同比下降13.13%，扣非净利润为1.18亿元，下降幅度为19.88%。

　　2022年，长缆科技的经营业绩进一步下滑。前三季度，公司实现的营业收入为6.69亿元，同比下降8.76%。净利润、扣非净利润分别为0.25亿元、0.13亿元，同比下降幅度为78.26%、87.22%。

　　对比三季报及全年业绩预告，四季度，公司的净利润、扣非净利润分别为0.05亿元至-0.20亿元、-0.08亿元至-0.06亿元，扣非净利润陷入亏损。实际上，三季度，公司的净利润、扣非净利润就已经亏损，亏损金额分别为41.40万元、269.61万元。

　　针对2022年惨淡的经营业绩，长缆科技解释，受疫情波及，营业收入下降，以及原材料成本上涨等因素影响，导致净利润下降。

　　建设期两年项目耗时6年

　　经营业绩大幅变脸，既与疫情、原材料成本上涨有关，更与公司市场竞争力不强有关。

　　长缆科技主要从事电力电缆附件及配套产品的研发、生产、销售及服务。公司称， 其拥有 60余年的电缆附件生产经验，具备 500kV 及以下各电压等级交直流全规格超高压、高压及中低压电缆附件及配套产品的生产能力，是国内电缆附件行业的骨干企业。

　　2017年，长缆科技IPO时，公司称，国产电力电缆附件替代进口产品成为趋势，公司生产能力不足的瓶颈开始显现。因此，公司IPO募资6.30亿元，除了用于研发中心项目、营销体系建设、补充流动资金外，4.57亿元用于扩产，具体项目为500KV及以下交直流电缆附件扩产。

　　根据招股书披露，该项目是在原有基础上扩建500KV及以下交直流电缆附件生产基地，项目建设用地为自有土地。项目工程分两期建设，一期在长沙望城区建设4万平方米厂房，二期在长沙高新区建9000平方米超净车间。项目全部建成后，公司价格新增年产21.17万套电缆附件及成套产品生产能力。

　　根据规划，上述项目建设期为24个月，项目逐步达产，第三年达到设计产能的50%，第四年80%、第五年100%。达产后，年销售收入约4.75亿元、净利润1.15亿元。

　　招股书显示，上述项目所用土地2012年取得，2015年获得环评批复。

　　这一项目，在长缆科技IPO上市募资完成前已经开始建设。2017年8月，募资完成一个月后，公司将募资置换先前投入的965.92万元。

　　按照这一形势，项目在2019年6月底建设完成，不存在难度。毕竟，长缆科技产能不足，急需扩产。

　　然而，让人意外的是，直到目前，上述项目尚在建设。

　　2022年8月，长缆科技发布募集资金存放及使用情专项报告，截至当年6月底，公司IPO募投项目中，除了500KV及以下交直流电缆附件扩产项目外，其余项目均在2021年7月前完成。而500KV及以下交直流电缆附件扩产项目，累计投入2.74亿元，投资进度为59.93%。

　　在此情况下，公司宣布，项目延期至2023年7月。

　　2017年7月募资完成之前就已建设的项目，到2022年7月，时过五年，投资进度不到60%，而公司宣告到2023年7月完工。这表明，即便是未来建设顺利，项目前后耗时也超过6年。

　　毫无疑问，急需扩产的项目5年多仍未完工，对公司经营业绩存在一定的影响。

　　当然，上市以来，长缆科技利用IPO募资进行理财，获得收益接近6000万元。

　　二级市场上，目前，长缆科技的股价为15.30元/股，较上市以来的高点（前复权后）46.89元/股下跌了67.37%。