长城基金尤国梁：2023年半导体产业链里，汽车智能化与国防信息化是增长相对确定的方向

　　在过去的2022年，半导体行业经历了巨大的压力。各地疫情反复、经济形势的起伏以及国外打压政策的实施等等，都给半导体行业的发展带来重重阻力。但与此同时，由于国家政策扶持、国产替代进程的发展以及当下芯片短缺的现状，半导体行业又迎来了新的增长机遇。

　　那么，2023年的半导体产业链，哪些细分领域更具投资价值？在电子消费领域是否会涌现出一些新机会？针对这些问题，长城基金基金经理尤国梁总近期在接受媒体采访时，给出了详细解读。

　　问：半导体行业的产业链非常大，细分领域中，当前比较看好的投资机会有哪些？为什么？

　　基金经理 尤国梁：我当前依然比较看好半导体产业链中具有长期成长逻辑以及增长确定性高的细分领域。国内半导体公司核心的成长逻辑就是国产化率的持续提升，因此国产化需求迫切、国产化率低的环节，未来的长期增长空间与增长的确定性也高，这主要集中在半导体行业的上游，包括设计环节上游的EDA软件，制造环节上游的部分设备、材料及设备零部件等。另外，从下游需求的角度，汽车智能化与国防信息化是增长相对确定的方向，对应的包括一些汽车芯片公司及下游军用的半导体公司等，也比较看好。

　　问：在电子消费领域，今年是否会涌现出一些新的机会，或者您是否有观察到出现了一些新的需求，从而驱动芯片等需求的再次爆发？

　　基金经理 尤国梁：在电子行业中与消费相关的领域，新产品对需求的创造与拉动非常重要。回顾过去，每一轮消费电子的大行情都伴随着创新产品的爆发，包括十年前的智能手机、2019年底的TWS耳机、以及去年的智能汽车等产品的放量，都创造出了新的需求、带来了消费电子行业的快速增长。由于最近几年来智能手机的创新已经明显放缓，因此，汽车智能化的创新可能是目前能够看到的且有一定体量的方向。从未来预期的角度，可以关注苹果今年可能发布的MR头显是否足够惊艳、并能够创造出新的需求，也是今年值得关注的点。

　　问：接下来弹性或者空间更大的领域您认为有哪些？比如新能源车、军工等方向来看的话。

　　基金经理 尤国梁：过去三个月市场主要交易的是放开后的经济复苏预期，相关行业已有了较为充分的修复，需要等待经济数据的验证，因此预计接下来一些近几个月涨幅不大、但长期增长逻辑确定的方向可能弹性更大一些，特别是与二十大报告中“安全发展”这个重点能够挂钩的一些行业，像刚才提到的军工行业就属于这一类方向。