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大盘午后震荡下跌,三大指数均跌超1%。
盘面上,中字头个股早盘冲高,三桶油一度大涨,中国海油涨超6%,中国石化涨超3%,中公高科4连板。银行股盘中异动,西安银行一度涨停,邮储银行涨超2%。ST板块午后逆势走强,超10股涨停,*ST吉艾、*ST泽达(维权)、*ST紫晶(维权)涨超10%。板块方面,贵金属、油气、ST板块、银行等板块涨幅居前。
下跌方面,通信概念股集体调整,华脉科技、通宇通讯等跌超5%,军工股全天低迷,亚星锚链、爱乐达等跌超5%。CPO、通信设备、国防军工、大基金持股等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少,两市上涨个股不足500只,超4500只个股下跌,个股呈普跌格局。
截至收盘,沪指跌1.11%,深成指跌1.98%,创业板指跌1.97%。沪深两市今日成交额9327亿,较上个交易日缩量182亿。北向资金全天净卖出1.88亿元,其中沪股通净买入17.14亿元,深股通净卖出19.02亿元。
01
“中字头”大象起舞
今日,“中字头”股票盘中迎来一次集体爆发。
油气巨头中国石油盘中涨近6%,总市值突破万亿元;中国石化盘中涨幅近7%,股价创四年来新高;中国海油盘中触及涨停,股价刷新历史新高。
消息面上,根据上海证券报消息,上交所总经理蔡建春在接受采访时表示,与5年前相比,国有上市公司利润增长70%,但市值仅增长10%;市净率为0.86倍,下降30%,明显低于全市场1.6倍的平均水平。他建议国务院国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会,共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能,不断做强做优做大。
除了“三桶油”之外,近期还有多只中字头个股创下阶段新高。如中国卫通、中国联通、中国移动、中国交建等,这些中字头个股股价均在近期创下近一年多来新高。
目前来看,华泰证券提到央企价值重估有以下两大逻辑:
其一,宏观逻辑,当前内外货币政策错位的环境下,低估值的“非金融央企”既受益于国内宽货币,又不受海外货币政策预期波动影响,外资配置比例低于其他类企业。
其二,重估逻辑:央企有望从产能、现金流、资产注入三个维度重塑估值。
①产能重估:后疫情时代,短期内低利润率但正外部性强的产能、托底经济且增加供给稳定性的产能在实体经济中的重要性提升,如公用事业、环保、通信等“非金融央企”分布较多的行业;
②现金流重估:债务压力不大且货币宽松的阶段,现金本身的价值减弱,需要协同效应弥补(如产业资本,能与自身资产形成共振),“非金融央企”账面上大量的产业资本具备重估价值;
③未上市资产重估:未上市资产的资产注入也是宽信用和稳增长的重要举措之一,现存未上市资产中优质资产占比高。
02
市场迎来风格切换?
中字头等蓝筹股走高,意味着市场仍旧围绕着“估值重构”这一逻辑做文章,同时也意味着市场当前缺乏主线,难以维持合力。
在早盘上演“二八分化”行情后,今日午后,随着资金分歧加剧,部分大盘股跳水,三大指数也集体回落,截至收盘,沪指再度失守3300点,两市上涨个股不足500只。
据证券时报,今日市场突发调整可能有三大原因:一是进出口数据整体承压;二是中字头个股吸金效果显著,而整个市场的流动性又不够,因此对小股票杀伤力很大;三是从海外市场扰动,私募基金等美企的投资或受限制。
除此之外,当前A股的市场风格或许还面临着风格切换。前期涨势凶猛的周期出现回落,虽然在中字头个股支撑下整体仍在上涨结构中,但已有冲高回落迹象;以新能源为代表的成长股则在前期下跌后有走强趋势。
伴随着近期释放的“不能缺少制造业”消息,机构普遍认为市场风格将从价值转向成长。
中信证券继续建议“增配中大盘成长股”。
在经济快速恢复仍将持续,政策预期仍会上修的基础下,预计增量资金将逐步形成共识并集中入场,全面修复行情的第二波即将开启,建议把握黄金配置期,增配中大盘成长风格。具体品种上,中信建议提高半导体和信创板块的配置优先级,战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”领域。
但是,也有小部分机构较为保守,民生证券认为“在价值中寻找成长”才是未来主线。
其认为,当下价值股的率先崛起让部分投资者对未来“价值搭台,成长唱戏”的行情充满期待。但在本轮全球利率中枢抬升的环境下,在价值中寻找机会仍然是未来主线。经济动能修复、通胀、国企央企改革将成为三大成长性来源。
第一,关注通胀的反弹力量正在凝聚:油运、油,动力煤;第二,重资产国企重估:建筑、炼厂、电力、电信;第三,部分成长领域仍可布局:国防军工、数据中心;第四,经济动能的修复:房地产、保险。
03
3月A股还有两大要点
回顾历史,每次重要会议之后,市场的方向和风向都可能产生比较大的变化。但在重要会议期间,市场又往往孕育新的主线和主题,成为期间市场投资的焦点。
对于3月的A股市场而言,随着重要会议召开,对于市场走势和操作上都可能有重要影响,总体或许有两大要点:
第一,经济恢复的趋势基本确立,有利于指数阶段上的纵深发展。
2月份市场迎来区间震荡,除了此前阶段修复的尾声以及兑现的预期,更多的还有对经济复苏预期的不确定。而随着重要会议的召开,市场的不确定性也逐步趋于一致,尤其是经济恢复以及目标完成的预期较强下,实际上政策层面的不利因素基本消失。
因此,平稳发展下,市场打消疑虑,反而有利于增量资金的入场,助推指数迎来新的上涨空间。巨丰财经观点认为,3月份行情仍可看高一线,指数也有冲击3400点整数关口以及2022年7月份高点(3424点)的可能。
第二,强复苏可能性减弱,市场提振力度或低于预期,谨防阶段回落。
除了已经落地的利好之外,目前市场另一个关注点在于预期。今年经济复苏信心犹在,但市场倾向整体仍是弱复苏,强复苏概率不大,强刺激的概率也相对较低。因此,对于市场来说,上涨趋势中,未来预期有所降低,也需要留意阶段可能的回落。
根据历年市场的表现,这种可能的回落,大概率在重要会议结束后一段时间内呈现。所以,3月份既看好指数继续的纵深,但再次可能的上涨之后,要做好阶段回落可能发生的准备。
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