中天期货:螺纹区间震荡 白银美联储扰动风雨

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　基本面：1、美联储主席鲍威尔参院听证会：将根据数据，逐次会议作出加息决定。通货膨胀有所缓和，但回落过程可能坎坷不平。如有必要，准备加快加息步伐。下次的点阵图/终端利率很可能高于此前预期。最近的数据，虽然可能与季节性调整有关，但确实表明我们可能不得不把利率上调得比预期更高。要使通货膨胀率回落到2%，就需要降低核心服务（不包括住房）的通胀，而且劳动力市场很可能需要出现一些疲软。

　　2、欧洲央行管委诺特：预计欧洲央行将在3月后相当长的一段时间内继续加息。

　　3、沙特外交大臣：我们致力于稳定石油市场，能源部长认为今年不需要改变产量；有关阿联酋与沙特关系分歧的报道常常被夸大。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。昨晚后半夜，美联储意外传达鹰派言论，3月加息50个基点的可能性在上涨，超出市场预期。这样突然超预期的表态让美元大涨，原油、贵金属、有色、美股大跌。今日商品走势疲软，但和外盘关联性不强的品种还算坚挺。此事件可能要一段时间市场才可全部消化，短期外盘关联品种或以弱势震荡为主。但在板块分化的背景下，暂建议不看太远，商品指数建议区间震荡考虑。

　　二、股指期货

　　基本面概述：中国上证综指3月8日（周三）收盘下跌1.85点，跌幅：0.06%，报3283.25点；

　　中国深证成指3月8日（周三）收盘下跌10.29点，跌幅：0.09%，报11598.29点；

　　中国沪深300指数3月8日（周三）收盘下跌14.74点，跌幅：0.36%，报4034.11点；

　　中国创业板指数3月8日（周三）收盘下跌6.15点，跌幅：0.26%，报2377.58点；

　　中国科创50指数3月8日（周三）收盘上涨4.31点，涨幅：0.44%，报994.89点。

　　操作建议：最近几日的大A走势都有些超出预期，早盘大A顺势跳空杀跌，尾盘逐渐拉回，成交量缩小，后市预期是偏强震荡。根据统计数据，市场在此时期，保持平稳是大概率，维持强势波动较为正常！后期市场可能根据新政策的导向，走出方向性的选。

　　三、原油2304

　　基本面概述：美联储鲍威尔参院听证会：如有必要，准备加快加息步伐；将根据数据，逐次会议作出加息决定；下次的点阵图/终端利率很可能高于此前预期。美元若转弱，或提振贵金属。3月美联储加息50个基点的概率在提高。昨晚后半夜鲍维尔意外再度发表鹰派言论，超出市场预期。美元拉升和对海外原油需求的担忧让原油后半夜大幅跳水。

　　操作建议：原油再一次承压回调。今日跌幅很大，多头利润应该注意保护。后期建议观察原油节奏是否会转变为区间回调。大跌后如果出现小反抽也是正常的，但580一带或成区间压力带。预测：区间震荡

　　四、白糖2305

　　基本面概述：基本面除了受整个全球糖市的减产，减出口的供应预期影响，国内全国产量也面临下调风险，国内主产区目前已陆续收榨，目前消费总体向好，产销状况也比较好，所以目前整个白糖国内外基本面均是强支撑。走势维持偏多的思路。现在这个暂不追高，等待看有没有回调机会。

　　操作建议：白糖今天冲高回落，6200一线关口没有顺利站上，但是整体走势重心依旧是比较偏强的。

　　五、PTA 2305

　　基本面概述：目前多套PTA装置降负检修，3月份供给收缩有去库预期，期现基差延续走强，检修季PXN价差偏强整理，加工费低位有所修复给予价格比较强的支撑。但是原油老大哥的影响力也是不容随意挑衅。

　　操作建议：如果说pta是原油小弟亦步亦趋，今天前部分时间却有想翻身做自己大哥的节奏，不顾昨晚美原油大跌影响，开盘探低走高，增仓上行，强势上破5800。但是尾盘还是没有稳住掉了下来。收高位十字星形态。

　　六、螺纹2305

　　基本面概述：3月8日讯，全国建材：社库1189.93万吨，较上周减少26.32万吨；厂库752.72万吨，较上周减少46.50万吨；产量465.57万吨，较上周增加12.61万吨。螺纹现货开始进入出库周期。今日市场疲软，但钢材相对坚挺抗跌，螺纹收盘十字星，但煤炭重心下移。

　　操作建议：黑色内部分化，不能形成合力，保守建议先考虑区间的短线回落，短线交易为主。区间重要压力带建议关注4300关口，支撑建议关注4150附近。预测：区间震荡。

　　七、花生2304

　　基本面概述：花生本年度产量同比大幅减少的背景下，目前现货市场货源短缺，预估产区余量或只有1-2成。当前大油厂还没有开称，花生供应依然偏紧张。今年3月进口米对市场投机情绪有一定影响，但进口米成本也抬升，可能冲击有限。若没有需求意外扰动情况，或约束花生回调空间。

　　操作建议：原油大跌后，今日油脂也联动大幅回调，花生作为油料也引发了一波资金出逃行情。花生目前为风险释放阶段，波动较大。2304合约为旧作花生，在去年减产的背景下，可能持续回调的空间有限。后期建议观察花生向下寻找支撑的情况。

　　八、沪铜2304

　　基本面概述：供需面整体中性，供应端存在扰动，南美矿区生产存在不利事件，但国内铜精矿库存充裕，短期不会对冶炼端造成生产性干扰。

　　操作建议：隔夜伦铜大跌，并没有跌破上月的低点8700美元，总体上依旧是弱势震荡的格局，内盘沪铜同步下移，价格走到均线系统下方，内外盘日线形态短期都呈现出偏弱的势头。

　　九、白银2306

　　基本面概述：美联储鲍威尔参院听证会：如有必要，准备加快加息步伐；将根据数据，逐次会议作出加息决定；下次的点阵图/终端利率很可能高于此前预期。美元若转弱，或提振贵金属。3月美联储加息50个基点的概率在提高。

　　操作建议：昨晚夜盘十一点之后，美联储意外放出鹰派言论，超出市场预期，美元大涨直接施压贵金属、原油等大品种。白银今日大阴下挫，短期市场还在消化美联储新动作带来的利空，白银继续向下寻找支撑。预测：弱势震荡

　　十、沪镍2304

　　基本面概述：供需中长期呈现宽松局面，国内青山电解镍项目投产，相关产品将有较大的增量，二季度后国内纯镍仍有较多产能投产；下游不锈钢需求低迷。

　　操作建议：沪镍在连续三天收十字星后今天小幅收跌，行情仍处于下跌调整的走势中，铜价的走弱对镍来说是个利空的影响，日线双头结构的调整不会那么容易结束。

　　十一、黄金2306

　　基本面概述：美元指数的暴涨导致昨夜国际黄金白银价格大幅下挫，伦敦现货白银跌幅接近5%，从日线上看美元指数已经站稳了105，后市还有反弹的空间，这将进一步的压制国际黄金价格。

　　操作建议：隔夜美元指数大涨，契合了前期的判断“从周线结构上看，美元指数的反弹没有结束”。

　　十二、焦炭 2305

　　基本面概述：黑色板块全面进入了一种胶着的状态，尽管房地产今年预期向好，各地二三月份成交量也明显回升，不过整体复苏尤其是地产新开工还不是很理想。

　　操作建议：现实依旧存在困难，使得钢材价格本轮反弹涨到如今的位置后开始乏力，两周的时间都没能向上拓展空间，焦炭也陷入了窄幅的整理。

　　十三、生猪2305

　　基本面概述：今日全国各地生猪报价，大部分地区下跌0.20元/公斤；现货在16000的范围波动收窄。

　　操作建议：LH2305合约，今日继续走弱，小幅下跌200点，盘面仍然有升水，期现价差继续收窄，还未止跌迹象。未来价格可能反复震荡，具体需要观察。

　　十四、玻璃2305

　　基本面概述：随着金三银四来临，产销数据好转明显。现货受季节性影响，需求预期继续提升。另外，政府工作报告明确今年经济增长目标，保交楼将带来竣工周期的到来，或将进一步推动现货需求。继续关注上攻1600的情况。

　　操作建议：玻璃今日整体走势偏震荡回调，临近1600关口压力，减仓比较明显。目前玻璃期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。

　　十五、豆粕 2305

　　基本面概述：目前豆粕基本面二三月份是国内饲料需求淡季，南美产量基本定调，巴西丰产且新豆已经上市，整体供应偏宽松。库存也在增加。国内方面油厂有停机检修，但是同期对比，今年下游对豆粕的需求量有明显减少。关注后续需求表现。

　　操作建议：豆粕今日在3800附近一线震荡，在之前区间震荡时，3800就是比较重要的支撑，现在走回弹，原来的支撑变压力。

　　十六、甲醇2305

　　基本面概述：目前甲醇供需方面暂时还没有出现较大的矛盾，三月宁夏有大型装置投产，供应端压力增大，下游甲醇制烯烃有大型装置等待重启，需求端也逐步进入旺季。短期注意库存方面，下游工厂提货增加，港口库存去化至近年偏低水平，但外盘伊朗检修装置陆续回归后续预计装船将提升。成本方面也是需要注意煤炭的波动影响。

　　操作建议：甲醇今日冲高回落，收长阴线，有掉头向下的迹象。

　　十七、尿素2305

　　基本面概述：基本面供需方面呈现两旺局面，行业整体开工率上升，尤其是气头企业大面积复产，开机水平已基本恢复至近几年高点，供应高位；需求上，春耕来临，农需肥料需求方面有利好，但程度有限。需要注意后续淡储货源会陆续投放市场所带来的供应影响。

　　操作建议：尿素今日小幅上行，但是价格重心依旧在三角整理区间里波动。

　　十八、纸浆2305

　　基本面概述：纸浆小幅继续回落，走势偏弱。基本面目前没有太多利好信息，芬兰和智利的两大纸浆生产商扩产产能陆续落地，对全球纸浆供应紧缺有一定缓解作用。国内纸厂积极寻求多种供货途径，国内社会纸浆库存已有明显增长。

　　操作建议：且目前需求还未完全恢复。不过确实临近前低，继续关注在6300这一线的运行情况。

　　十九、棉花2305

　　基本面概述：当前纺织链品种均出现上涨的势头。显示开春之后国内纺织行业复苏迹象明显，有望对价格形成比较好的拉动效应，对郑棉行情持有乐观的判断。

　　操作建议：棉花今日再收第三个十字星，延续调整节奏。外盘美棉处于长期区间震荡，没有突破，或不能给郑棉提供动力。

　　二十、纯碱2305

　　基本面概述：目前基本面供需方面，纯碱开工率维持高位，产量持续上升，库存却不断去化，显示需求相当强劲，浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强的支撑，随着稳经济的政策托底，需求复苏和地产利好带动玻璃去库存，预期2023年上半年纯碱价格延续向好。如果继续回落，短期关注2850一线支撑。

　　操作建议：纯碱继续回落，走势走出了小M头形态。

　　二十一、棕榈2305

　　基本面概述：基本面供需方面，棕榈3月后将进入增产周期，远月供应预期增加。但是也临近3月斋月节前备货阶段，需要注意库存变化。国内棕榈油供应较充裕，库存高位下近期进口需求相对有限。后续仍需要关注需求是否会对油脂提振。

　　操作建议：棕榈今日继续回落，整体价格开始下破横向震荡区间。昨晚受美联储主席鲍威尔鹰派言论影响，美元指数继续走强，国际原油下挫带动外盘油脂大幅下行，拖累内盘走势。