华尔街掀起定制指数热潮 到2026年资产规模或达8250亿美元

Cerulli Associates的研究显示，到2026年，所谓的定制指数(Direct Indexing)的资产规模将从目前的约4620亿美元攀升至8250亿美元，五年复合年增长率达到12.3%，增速将超过交易所交易基金(ETF)、共同基金和独立管理账户等投资工具。

定制指数允许投资者在基准指数中选择买入哪些股票，而不是拥有一只追踪标普500指数等特定指标的基金。近年来，这种策略越来越受欢迎。

报告表示，财富管理行业的竞争继续加剧，随着投资者对自己的投资组合行使更多的控制权，资产管理公司面临提供差异化产品的挑战。这继续扩大了该行业对定制指数的兴趣。

华尔街已经在并购上花费了数十亿美元，以利用这一趋势。富兰克林邓普顿于2021年9月收购了O‘shaughnessy Asset Management，贝莱德在2020年以10亿美元收购了Aperio，而摩根士丹利在2020年为Eaton Vance 及其定制投资组合业务支付了70多亿美元。

可以肯定的是，与ETF和其他产品相比，定制指数的总资产仍然相形见绌。尽管Cerulli认为共同基金的五年复合年增长率将为-2%，但到 2026 年它们仍将拥有近19万亿美元的资金。与此同时，ETF中的资金预计在此期间将增长至11.3万亿美元，复合年增长率为9.5%，而独立管理账户则可能增长至2.5万亿美元，复合年增长率为7.2%。

高级ETF分析师Eric Balchunas在10月份的报告中写道：“定制指数一度被誉为将彻底改变投资的‘ETF杀手’，但尚未取得很大进展。”“我们认为定制指数的市场份额不会超过2-3%，因为它比ETF更复杂、更主动、更昂贵。”

到目前为止，Cerulli认为”富裕人群和高净值客户”是定制指数的目标客户群。尽管富达和Altruist 等机构也为余额低于1万美元的账户提供服务。

O‘shaughnessy Asset Management客户投资组合专家Jamie Catherwood称，富兰克林邓普顿的定制指数平台Canvas并不对散户投资者开放。但他表示，自2019年底推出以来，Canvas的资产已经超过35亿美元，并拥有2000个账户。

Catherwood表示:“根据我们的经验，它的增长非常迅速，随着技术和软件的发展以及价位和费用的下降，它只会继续增长。”