角子機：财报季即将到来，面临不确定性，我们应该如何用期权对冲英伟达风险？

“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。”

“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。

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第三季度是英伟达 ( NASDAQ: NVDA )公司 Blackwell AI芯片的加速阶段，该芯片仍存在一些技术问题和商业风险。然而，与英伟达旗舰 AI 芯片的关键特性（尤其是计算性能、带宽和能效）相比，这些下行风险相对较小。

本文将详细介绍两大催化剂：其第四财季的最新盈利预测，以及拜登政府最后几天可能实施的芯片出口限制。尽管存在这些不确定性，但该股的隐含波动率 (IV) 相对较低。因此，作为一个可行的想法，鉴于这些最新发展，本文将敦促投资者考虑通过期权对冲他们的英伟达头寸。

“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。从下图可以看出，其标准化“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。 (EPS) 为 0.81 美元，比预期高出 0.06 美元。GAAP EPS 也超出预期，达到 0.78 美元，比预期高出 0.08 美元。本季度总收入为 350.8 亿美元，比预期高出 19.5 亿美元。这些数字意味着营收和利润的年增长率几乎达到 100%。

然而，“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。正如所见，分析师预计其正常化每股收益为 0.85 美元，GAAP 每股收益为 0.80 美元，这意味着环比增长约 5%，年增长率为 64%。当然，从绝对值来看，这些增长率仍然很强劲。然而，鉴于其估值倍数的高预期，它们可能无法让投资者感到兴奋。

“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。除了其 AI 芯片的问题和竞争压力之外，据报道，拜登政府计划加强对出口先进芯片的限制。有关这种不确定性的更多细节如下。从英伟达的回应来看，该计划很可能会实现，并对英伟达产生明显影响。

尽管存在上述不确定性，但也有个好消息。“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。当 IV 较低时，期权的购买成本较低，因此买方可以以较低的溢价成本获得更多的保护。更明确地说，统计数据取自MarketChameleon。如图所示，英伟达当前的 IV“仅”为 43。整体市场的当前 IV 约为 20，但与其自身的历史水平相比，它相当低。如图所示，43 的读数在过去一年中处于 19 个百分位数之中。当前 IV 也远低于过去 20 天的平均历史波动率 (HV) 50.8。

“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。因此，它为投资者提供了一种不对称的设置，可以通过期权对冲头寸或获得 英伟达股票敞口。例如，下表显示了英伟达的一些看跌和“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。，到期日为 2025 年 2 月 28 日。它是在英伟达即将发布的收益报告 (ER) 几天后，因此可以帮助投资者管理 ER 期间的潜在价格波动。如图所示，近价 (NTM) “两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。（即执行价在 135 美元左右的期权）最后交易的价格为 9.5 至 10 美元。换句话说，现有投资者可以以相当于该期间股价约 7% 的溢价来围绕这个价格对冲他们的股票。

同样，“两大催化剂加速英伟达向上作者 | Envision Research编译 | 华尔街大事件该公司最新季度的收益非常乐观。每股收益展望即将到来的季度和整个财年（其第四财季收益报告定于 2025 年 2 月 26 日上市后公布），其增长可能会放缓。与此同时，还有一些因素可能会进一步对英伟达股票的第四财季预测造成下行压力。英伟达当前的隐含波动率 (IV) 实际上相当低，这可能有利于通过期权进行对冲策略。相对较低的 IV 表明期权市场感知到的不确定性与股票面临的实际不确定性之间存在脱节。看涨期权看跌期权对于希望投资 英伟达股票的投资者，应该考虑使用看涨期权。到期日相同的 NTM 看涨期权（执行价同样在 135 美元左右）上次交易价格约为 11 美元。因此，总计约 1.1 万美元将提供 100 股 英伟达股票的投资机会。相比之下，直接购买相同数量的股票需要预先支付总计 13.5 万美元的空间布局费用。

最后，分析师要重申，这里的论点更多地与英伟达期权的当前 IV 与看到的实际不确定性之间的脱节有关。这与英伟达的长期前景关系不大更重要的是指出使用期权可能带来的风险。

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